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负油价是单纯的金融现象?高盛:6月合约到期前仍可能重演

更新时间:2020-04-21 15:09:23 编辑:美股股指期货 浏览:123

股指期货如何交易量化,据报道,在油价期货市场历史中,2020年4月20日星期一将成为特别的一天,可交付的WTI期货合约一路暴跌,最终跌破0.00美元,来到负值,成为历史上前所未有的事件。事态很快又扩大,油价快速由-10美元,进展到-30美元,最后来到-40.32美元的最低价格。

负油价是单纯的金融现象?高盛:6月合约到期前仍可能重演

这是5月合约今日到期的异常发展,而在合约到期前的最后关头,交易价格转为正数。6 月到期的合约价格表现相对正常,甚至于周二亚洲早盘上涨6.9%,至21.83美元。但高盛发布报告认为,当前局势并未好转,周一的情况,到6月合约到期时可能还会重演。

不过,美国总统川普显然不同意这点。他强调,周一油价的暴跌只是个金融现象,油价已经来到非常低的水位,适合以低价买进,他希望为美国的战略石油储备增加多达7500 万桶原油。

是什么造成负油价?

5月WTI期货合约之所以在到期日前出现离谱行情,根本的原因在于,目前根本就没有储油的地方。许多没有经验的交易员突然意识到,石油已不再是一种资产,而是一种负债,他们只有几个小时时间,来找到一个可以接收实物石油桶的地方,这几乎是不可能的任务。

正如Roger Diwan 所解释的发展动态,「投机者发现自己无法转售WTI 合约,也没有预订要在库欣原油交付的储存地点,可以在合约中指定交货。」

多头无论如何都要先平仓,终究造成史上仅见的负值油价结果。

这是没有人预想到的结果吗?实际上,接近1个月前,高盛分析师Damien Courvalin就警告,油价可能出现负数,5月WTI合约有潜在的进一步麻烦,将于「结算窗口前出现困境」。

SEB 首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop 也在4月初的报告中说,许多地方的炼油厂现在加工的每一桶石油都在赔钱,或者他们没有地方储存石油产品的产量。当炼油厂关闭,许多石油生产商就没有地方运送原油,最终他们必须出钱找人把石油运走,直到他们设法关闭生产。

6月情况并未好转

6月合约将于5月19日到期,库存的情况有比先前好了吗?并没有。

自2月底以来,库欣的原油库存增加了48%,至近5500万桶,库欣是美国主要的存储中心和WTI合约的交货地点。根据美国能源情报署(EIA)数据,截至9月30日,这一枢纽的工作存储容量为7600万桶。Courvalin认为,到5月的第一周,缓冲可能会完全充满。

高盛共列举了3个原因,可能会压垮接下来的6月期货:

1. 鉴于今天的暴跌走势,潜在的散户多头可能会离开;
2. 多头可能在5月初,将6月合约转仓至7月的负面影响;
3. 未来几周内,影响储存容量的关键因素仍未解决。

高盛指出,考虑到储存石油的困难和成本,即使在正常时期,原油期货的投资人都不会让仓位到期。因此,在这一波受灾的投资者,是一些业余水准的玩家,坚持于他们并不了解的合约,并遭受空前的损失,不仅完全遭到清洗,还损失了100%以上的资本,而让空方大赚。